精选研报 | 上周五（2024 年 9 月 20 日），投资者消化了美联储近期的降息决策，美股三大指数收盘涨跌不一。道指继续上扬，标普 500 指数和纳指小幅收跌。

尽管上周五（9 月 20 日）美股表现较为平淡，但受美联储降息决定提振，美股主要指数在上周均实现上涨。投资者对美联储旨在提振经济的降息举措反响积极，特别是上周四（9 月 19 日），当日发布的初请失业金数据表现不错，巩固了鲍威尔在前一日新闻发布会上的观点。

美国经济担忧再度浮现，市场乐观情绪减弱

然而，因为对未来美国经济风险的担忧重新显现，上周五市场的乐观情绪减退。投资者对美联储能否实现美国经济“软着陆”依然感到不确定，交易者们也还在期待比美联储所预计的更为激进的降息步伐。 

此外，美国银行知名策略师迈克尔 · 哈特内特（Michael Hartnett）警告称，股市可能存在泡沫风险。他表示，当前的估值可能反映了过于乐观的政策宽松和盈利增长水平预期，这可能导致投资者追逐不可持续的回报。 

个股表现：英特尔跳涨，高通和联邦快递走弱 

上周五（9 月 20 日），英特尔（Intel）股价在尾盘快速拉升，因为有报道称高通（Qualcomm）已接洽该芯片制造商，讨论潜在的收购事宜。然而，消息公布后高通股价短线跳水。此外，联邦快递（FedEx）走低，原因是该公司此前报告的第一财季利润大幅下降，未能达到分析师的预期。 

市场表现 

上周，标普 500 指数累计上涨  1.4%，纳指 累涨 1.5%，蓝筹股道指涨 1.6%。 

以下是上周五（ 2024 年 9 月 20 日）的收盘价：      

• 道指报 42,063.36 点，涨 38.17 点或 0.09%,            
• 标普报 5,702.55 点，跌 11.09 点或 0.19%，          
• 纳指报 17,948.32 点，跌  65.66 点或 0.36%，           
• 美国 10 年期国债收益率报 3.741%， 
• VIX 指数报 16.51 点，降 0.18 点或 1.10%。  

分析：鲍威尔的举措与市场情绪

美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔（Jerome Powell）宣布降息 50 个基点的决策，可能是屈服于市场压力，或是受某些政治因素影响。降息 50 个基点显然有利于民主党。 

但市场更关心的问题是，鲍威尔是在政策滞后经济形势的情况下试图追赶，还是知道市场所不知道的事情？ 

事实上，在利率居高位时降息 50 个基点，并非前所未有，但也并不常见。鲍威尔是否预见到美国潜在的经济衰退，并试图加以阻止？还是仅仅在为未来的风险提前做一些预防措施呢？ 

但无论真实的原因如何，降息后市场的反应是积极的。  

“三巫日” 与市场动态 

此外，上周五也是“三巫日”，即股指期货、股票期权和股指期权同时到期的交易日。因此，上周五的交易活动可能无法清晰反映市场趋势，因为交易者可能是在下一个到期日来临前调整持仓。  

不过，值得留意的是，上周五在高位出现了一些大型黑池交易，这表明是获利了结，而非新建空头头寸。这些操作是标志着更多获利了结的开始，还是试图推动市场达到新高呢？答案或在下周揭晓。

展望：谨慎看涨后市 

当前市场动能持续强劲，后市趋势依然看涨。如果出现任何回调，可能也是短暂的，因为部分买家会逢低介入。不过，当市场似乎坚信唯一的趋势就是上行时，就是投资者更需要保持警惕的时候。过于乐观的情绪可能导致亏损，因为历史上市场的崩盘，往往都发生在投资者情绪最为舒适之时。 

资料来源：芝商所、彭博社

关于 Gomes James

本评论由金融业资深人士 James Gomes 撰写。他拥有 30 余年的丰富经验，曾在一家著名的美国银行任职超过 20 年。 

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