ตลาดหุ้นได้ปิดทำการในสัปดาห์นี้ด้วยสัญญาณเชิงบวกหลังจากรายงานการจ้างงานที่แข็งแกร่ง ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งที่ยั่งยืนในเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นก็ตาม 

S&P 500 เติบโตมากกว่า 1% Wall Street ยังคงมองโลกในแง่ดี โดยแนะนำว่า Federal Reserve อาจไม่จำเป็นต้องปรับนโยบายแบบเร่งด่วน สิ่งนี้นำไปสู่การปรับราคาในตลาดตราสารหนี้โดยที่อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังเพิ่มขึ้น

การคาดการณ์การเติบโตของงานและอัตราดอกเบี้ย 

ตัวเลขเงินเดือนสหรัฐเพิ่มขึ้น 303,000 ในเดือนมีนาคม โดยอัตราการว่างงานลดลงเหลือ 3.8% และค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ในช่วงนี้นักลงทุนยังเห็นอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.40% ในขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้ราคาน้ำมันเบรนท์อยู่เหนือระดับ 90 ดอลลาร์  

แม้ว่าผลการดำเนินงานของตลาดงานจะแข็งแกร่ง แต่ Mohamed El-Erian หัวหน้าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของ Allianz คาดการณ์ว่า Federal Reserve อาจประกาศลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ 

สัญญา Swap ซึ่งเป็นมาตรวัดสำหรับคาดการณ์การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเป็นประมาณ 52% โดยความน่าจะเป็นในเดือนกรกฎาคมจะลดลงต่ำกว่า 100% 

ภาพรวมผลการดำเนินงานของตลาด 

ตลอดทั้งสัปดาห์ ดัชนี S&P 500 ร่วงลง -1.0% ดัชนี Nasdaq Composite ในกลุ่มเทคโนโลยีร่วงลง -0.8% และดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวลดลง -2.3% 

และนี่คือราคาปิดตลาดของแต่ละดัชนีในวันศุกร์ที่ 5 เมษายน 2567

Index	Last	Change	%Change
DOW JONES	38,904.04	+307.06	+0.80%
S&P 500	5,204.34	+57.13	+1.11%
NASDAQ	16,248.52	+199.44	+1.24%
US 10Y	4.402%
VIX	16.03	−0.32	1.96%

แม้จะปิดตัวลงในเชิงบวก แต่ดัชนีอ้างอิง S&P 500 ก็มีผลการดำเนินงานรายสัปดาห์ที่ย่ำแย่ที่สุดของปี นับเป็นการชะลอตัวครั้งที่สี่ในปี 2024 

ความคาดหวังและความเชื่อมั่นของตลาด 

หลังจากเกิดแรงขายในวันพฤหัสบดี ตลาดฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีแตะระดับสูงสุดอย่างที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว การเปลี่ยนแปลงนี้แสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากจุดพื้นฐานมากกว่า 150 จุด ณ สิ้นปีที่แล้ว เหลือเพียง 60 จุดในตอนนี้ 

โฆษกของ Federal Reserve มีบทบาทอย่างมากในการจัดการกับความคาดหวังของตลาด โดยขอให้นักลงทุนคิดอย่างระมัดระวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยแบบรวดเร็ว แต่ส่งสัญญาณถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต เหตุการณ์นี้ทำให้เทรดเดอร์ได้เปลี่ยนความเป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทน 10 ปีที่สูงถึง 4.5% 

ดัชนีความผันผวน CBOE หรือที่รู้จักในชื่อ VIX ปิดที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนในวันพฤหัสบดี ก่อนที่จะลดลงในวันศุกร์เนื่องจากหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 

การเพิ่มขึ้นนี้สอดคล้องกับการซื้อเชิงป้องกันที่เพิ่มขึ้นในตลาดออปชั่น โดยหลักๆ แล้วจะเป็นการป้องกันความเสี่ยงจากการชะลอตัวของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ 

แม้จะขาดทุนรายสัปดาห์ แต่ความเชื่อมั่นในตลาดกระทิงยังคงมีอยู่ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังคงต้องระมัดระวัง โดยมีความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นข้างหน้าซึ่งได้รับแรงหนุนจากรายได้ของบริษัทหรือข้อมูล CPI  

ข้อพิจารณาเชิงกลยุทธ์ในตลาดที่มีความผันผวน 

ภาพรวมของตลาดในปัจจุบันบ่งชี้ถึงช่วงที่มีความผันผวนที่สูงขึ้น ทำให้นักลงทุนต้องดำเนินการด้วยความระมัดระวัง สภาพแวดล้อมที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลานี้ ซึ่งถูกกำหนดจากการตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจ ความคาดหวังด้านนโยบาย และความเชื่อมั่นของตลาด ซึ่งนำเสนอทั้งความท้าทายและโอกาสสำหรับนักลงทุนที่มีข้อมูล 

ที่มา CBOE, Bloomberg 

บทความนี้เขียนโดยเจมส์ โกเมส (James Gomes) ผู้เชี่ยวชาญในวงการการเงินมากกว่า 30 ปี และทำงานในธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ยาวนานกว่า 20 ปี